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　　大多数人的起点，都是从现有的情绪化的行为开始的，还没有清除作为敌人的表我。在表我的主导下，投资者只能形成情绪化的行为模式。所有的投资行为，都被情绪所支配，行为的动因来自市场的暗示和诱导，毫无主动性。恐惧的心态占了上风。这种行为模式使投资者失去了对市场整体的把握，注意力完全被相互矛盾的细节所吸引，以至于不能自拔。市场显得不通情理而难于理解，市场明明摆在面前，可是却无法相信它，怀疑、犹豫笼罩其上。

　　投资者不得不到处找原因，可是所有的原因都不足以说明市场。于是一切都留给明天：“明天将是关键的”。明天来临之后，代之而来的又是一个“明天将是最关键的”。现实永远是不清楚的，“明天”始终无法握在手里。最终的结果是，所有的投资行为都以不同的方式追随市场，从而成为市场的牺牲品。可惜大多数投资者在市场中都表现为情绪化的行为模式，这就是不能成功的根源。这种模式有不同的具体表现，但其行为范畴是属于一类的。我们所要探讨的主题，所要解决的根本问题，就是怎样纠正投资中的情绪化行为模式。不彻底纠正这种行为模式，投资成功就无从谈起。

　　所以真我最大的敌人就是表我，是表我所形成的情绪化的行为模式。市场中的绝大多数投资者都是采用这种模式，也就是不自觉地使自己成了羊群中的一只羊。

　　市场新手或专业老手都通过尝试许多错误的方法，花费大量时间学习证券市场的各种知识，或试图寻找某种方法运用其中。结果，除了一大堆乏味肤浅的股评和各种所谓“战胜庄家”的密诀之外，根本找不到任何结果。

    本文是为投资者与投机者而写，首先有必要搞清楚投资与投机的意义。投机者专注于中短期市场趋势，他们建立市场头寸，并持有数天，数星期或数月的时间；投资者主要考虑市场的长期趋势，持有的头寸可长达数月数年之久。

　　然而，事实上，大多数市场的投资者或投机者并不了解自己，不了解投资或投机的艺术。尤其是投机者(他们在整个市场中占了绝大多数)经常根据市场的中短期价格趋势，希望通过有效而准确的买卖行为获利。可在大多数情况下，市场并没有按照他们的想法去运行，于是投机者求助于投资的“规则”去欺骗自己，经常告诉自己：“这个公司业绩真的不错”。投机最终被迫变成投资是我们这个市场经常看到现象。但是投机者对于市场的贡献是为市场提供了不可或缺的流动性(liquidity),在大多数情况下，也可以促进金融资产的平滑转移，并通过资产配置发挥其最佳的功能。

　　而投资者经常信心满满的将全部资金买入自己所看好的股票，并声称不到多少多少价位绝不出局云云。

　　索罗斯投资秘诀之九：发掘过度反应的市场

　　索罗斯投资理论的重要实用价值在于其利用反身性理论，来发掘过度反应的市场，跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强最后走向衰败的过程，而发现其转折点恰恰是可以获得最大利益的投资良机。

　　过度反应的市场其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动，跟风者的行动具有一定的盲目性，却同样能使市场自身的趋势加强。由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为影响就越大，这种影响本身也成为了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的发生。

　　按照索罗斯的理论，盛衰现象发生的主要顺序特征是：

　　1、 市场发展的趋势尚未被认定

　　2、 一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展并导致一个自我推进过程的开始。

　　随着现行趋势和现行偏斜观念的互相促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，极不平衡态的条件即告成熟。

　　受益20世纪50年代和70年代两次婴儿潮，80年代美国曾迎来快餐业的蓬勃发展。在彼得林奇研究的餐饮股中很多股票能和当时的“漂亮50”一争高下，其中Shoney的股票上涨了168倍，Bob Evans Farms上涨了83倍，而我们非常熟悉的麦当劳上涨了400倍。

　　彼得林奇非常幽默地说过，只要你在上述的股票上投资1万美元，即把钱投到你的嘴巴所到之处，那么到了20世纪80年代末，你的身价就至少为200万美元以上了。这就是我这里所说的彼得林奇餐饮业投资法则——跟着你的嘴投资。

　　为什么餐饮业的投资最本质的是要看消费者的嘴呢？不容置疑的是跟零售业一样，消费终端在你的嘴上，而消费者的口味和习惯一直在变化，如果一家餐饮企业能够树立消费者永久的口味和习惯并且能够不断推陈出新，那么这家企业就能够长时间的增长，就如麦当劳和肯德基。

　　如果一家餐饮企业无法满足顾客的口味要求，而且无法配合消费者的饮食习惯，那么这家餐饮企业可能面临困境。这就是为什么美国在20世纪80年代末到90年代的是快餐业的黄金时期，因为70年代婴儿潮出生的人群在那个时候开始获得驾照，并逐步习惯开车驶向购买外卖的午餐店。

    近日，上投摩根亚太优势基金(QDII)发行，获得投资者热烈追捧，发行首日认购申请金额已经突破1000亿元人民币，创下了目前市场上已有的四只QDII基金中签率的新低。
　　看到QDII基金如此火爆，读者王先生也跃跃欲试，想进行投资。该如何把握其中机会？他向理财师进行了咨询。
　　王先生：QDII基金为什么这么受欢迎呢？
　　理财师：目前A股市场高位震荡，投资者往往是赚了指数赚不了钱，海外市场却频创新高。很多投资者从资产配置的角度出发，一方面希望规避单一投资A股市场的风险，另一方面想通过QDII途径参与海外市场出现的投资机会，分享投资收益。此外，目前基金发行也作了一些的新调整。
　　王先生：投资QDII产品是不是肯定能赚钱呢？
　　理财师：进行任何投资都不能一夜暴富，投资QDII产品也一样，不能认为只要投资QDII产品就肯定能保本或者获得丰厚收益，投资者应该了解产品的投向、设计结构，并注意产品说明书中提及的风险要素。
　　王先生：那么，我们应该注意哪些风险呢？
　　理财师：首先要注意汇率风险。虽然可以通过人民币认购QDII产品，但要注意其投资的领域，如果是投资中国资产，汇差的风险能够随着人民币升值带动中国资产升值进行有效规避，但如果是投资海外领域，汇差收益将面临风险。

    当前股市震荡加剧。笔者认为，目前投资者需要做好三wu--学会悟市、学会与基共舞、学会捂住好股票。
　　学会悟市
　　投资者需要领悟目前股市崇尚的投资路线，是垃圾股低价效应炒作？重组预期题材股？还是资产注入与整体上市预期？价值蓝筹挖掘？等等。当然，上述题材也会存在重合。在今年5.30以前，价值投资路线并未显现出其熠熠生辉的魅力。
　　然而，5.30的牛蹄趔趄让很多散户回吐了2年来的所有利润，甚至让信心满满初涉股市的新手直接摔倒在地板上。价值投资在5.30以后开始展现魅力，游资也不再敢于管理层磨刀霍霍的监管下轻易包装乌鸡来蒙骗散户。
　　学会与基共舞
　　在当前国内A股市场迅速扩容的大背景下，私募基金的游击战将越来越无法与财势雄厚的公募基金集团军相比，大树底下好乘凉，故散户应该跟随公募基金的集团军作战。对于在资本市场涉市未深的投资者，最好选择购买公募基金。而具有资本市场水手级别的投资者则可选择公募基金重点关注的股票，与基共舞。
　　对于喜欢自己在资本市场游泳的水手而言，选择基金关注的品种也有讲究。基金布局的股票品种如果属于冷门行业则只介入行业龙头。